泸深策略长江有色：6日镍价小跌多空博弈整体成交偏淡

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　　长江有色金属网

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍微跌，沪期镍主力月2512合约开盘报119280元/吨，盘中最高报119880元/吨，最低价报118980元/吨，收盘报119750元/吨，下跌80元，跌幅为0.07%，沪镍主力月2512主力合约成交量为110740手。

　　据长江有色属网统计：11月6日ccmn长江综合1#镍价报119500元/吨-122100元/吨，均价报120800元/吨，较前一日价格下跌250，长江现货1#镍报119400元/吨-122200元/吨，均价报120800元/吨，较前一日价格下跌250元，广东现货镍价报122400元/吨-122800元/吨，均价报122600元/吨，较前一日价格下跌250元。

　　ccmn镍市分析：在当前全球宏观环境错综复杂的背景下，市场情绪正受多重因素拉扯。美国经济数据呈现分化态势——就业增长超预期，但薪资停滞与联邦政府持续停摆为复苏蒙上阴影，而美联储理事米兰呼吁继续降息，认为当前通胀低于预期且就业市场稳定，美联储降息预期升温，为风险资产带来一定想象空间。反观国内，政策端持续释放暖意，流动性支持与产业利好并存，但内部结构性压力仍存，市场在多空力量博弈中寻求方向。本交易日镍价窄幅偏强修复区间整理。

　　当前镍市呈现“供应宽松”与“需求分化”的格局。供应端，印尼主导的中间品及镍铁产能持续释放，进口量大增，叠加国内精炼镍产量高位，共同奠定了全球供应充裕的基调。需求端则面临结构性挑战：不锈钢领域受房地产低迷拖累，呈现“旺季不旺”的特征；新能源领域虽对硫酸镍有阶段性需求，但受磷酸铁锂电池技术路线挤压，三元电池对镍的需求拉动整体不及预期。

　　当前镍产业链正面临“内忧外患”的复杂局面。原料端，菲律宾雨季导致的供应减量被印尼充足的镍矿所抵消，成本支撑整体趋弱。中游冶炼环节承压明显，镍铁企业深陷亏损、减产预期强烈，而精炼镍产量仍处高位，导致社会库存持续累积，供应压力凸显。下游消费则受不锈钢产业链库存高企的拖累，从终端需求到上游采购均表现疲软，全产业链各环节均感受到明显的经营压力。

　　现货交投：市场多空博弈激烈，贸易商报价谨慎，日内价格调整幅度不大，但整体成交氛围偏淡，下游按需采购为主。

　　后市走势预测与展望

　　综合来看，镍市短期正面临“高库存”现实与“弱需求”预期的双重考验，整体氛围承压，向上突破需要超预期的强劲消费拉动或显著的供应端收缩。市场焦点在于“过剩格局何时能迎来拐点”。预计沪镍维持11.9-12万元/吨区间弱势震荡，短期关注印尼矿业投资政策动向与LME伦镍库存情况。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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